国泰证券本周宣布，已与本土绿能新创阳光伏特家母公司「绿点能创」合作，将发行台湾首档 STO「阳光绿益债务型 STO」。本文为读者整理 STO 是什麽，有什麽优缺点、台湾用户如何购买？
（前情提要：金管会批准台湾首档STO！国泰证券合作阳光伏特家发行「阳光绿益债务STO」筹资3000万）
（背景补充：一文读懂台湾碳权交易所3大交易板块、限制与规范，碳权STO还有戏？）
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台湾金管会近期正式批准「国泰证券」已取得开办 STO 业务权限，成为台湾首家获准券商。而国泰证券在 9 日更宣布已与本土绿能新创、再生能源业者阳光伏特家背後母公司「绿点能创」合作，将发行台湾首档 STO「阳光绿益债务型 STO」，预计募资 3,000 万元。
台湾在经过多年之後终於迎来首档 STO，能否带起新一波 STO 使用风潮？本文为读者整理 STO 是什麽，有什麽优缺点、如何购买？
什麽是证券型代币发行（STO）
STO 是证券型代币发行（Security Token Offering）的缩写，简单来说是指利用区块链技术，将大家认知的传统证券（股票、债券、房地产..等）转换为数位代币，并透过区块链加速进行交易和结算。
STO 与 ICO 的差异？
与首次代币发行（ICO）相比，STO 提供了较高的安全性和法规遵循度，以台湾的现有规范来说：
STO 的优势？
STO 的挑战与风险
STO 的挑战与风险需要通过持续的教育、技术创新和法规发展来克服。对於参与者来说，理解这些风险并制定相应的缓解策略是参与 STO 的重要一环。
台湾要如何购买 STO？以下以阳光绿益债务型 STO 为例
据国泰证券说明，「阳光绿益债务型 STO」属於六年期债务型 STO，年利率为 3.5%，采取年配息与到期还本机制，预计募资 3,000 万元。投资人可於国泰证券建置的 STO 交易专区进行申购与次级交易。
同时，此档 STO 申购者享有「绿电优先认购权」，能够以市场上相对优惠的条件向阳光伏特家采购绿电，以符合企业 ESG 需求。
投资资格限制，谁可以买？
以国泰证券 STO 的开户限制为例，投资者必须是本国籍自然人或法人且符合专业投资人资格。而要如何达成「专业投资人」资格，可以参考官方说明。
如何报价？
据国泰世华 STO 专区官网介绍：
- 本公司以新台币进行报价，并提供买进及卖出之双边报价与数量，报价视市场情况进行调整。
- 本公司每一营业日对所报买与报卖之 STO，其报价价格决定依据如下：国际金融市场状况、STO基本面指标、市场利率、资信程度、物价波动、政治因素、交易市场买卖状况、成交价格或其他因素。
- 每一营业日第一笔报价除参考前项各项因素外，另参考前一营业日本公司最後一笔报价及前一营业日之成交均价。
- 发行後交易首日首笔报价以募资申购价为参考报价依据。
- 最低报价数量为一单位虚拟通货（阳光绿益债务型 STO 最低代币免额为新台币 10,000）。
台湾 STO 发展简介
台湾金管会最早是在 2020 年建立证券行代币（STO）的筹资机制，允许企业发行加密货币向投资人募资，然而该机制上路逾两年时间申请数依旧为零，於是金管会於 2022 年 1 月 20 日发布新闻稿，宣布三大松绑，分别是：
台湾 STO 产品分类
另外台湾现行仅开放办理发行不具有股东权益的「分润型」及「债券型」虚拟代币，透过平台市场机制，价格浮动，投资人可持有领息，也可卖出赚取价差。但须注意的是，万一计画失败，虚拟通货价格也有归零的风险。
分润型
债券型
产品架构：类似传统公司债，於约定到期或依合约条件提前到期时，可取回面额之本金， 并於固定时段收取利息。
ESG 中小企业能推动 STO 风潮？
据《Yahoo 新闻》报导，国泰证券董事长庄顺裕表示，国泰证券除了提供企业新型态的募资管道、接触更多潜在投资者，也能为专业投资人提供多元创新投资选项，代表着国证有足够的专业技术实力，开发新型态的创新商品，期待带动创新业务蓬勃发展。
有监於绿色金融的国际发展趋势、呼应主管机关推动绿色金融及永续发展的关键策略，国泰证券也以「永续经营企业」作为 STO 发行标的，鼓励再生能源、减碳、减塑、水资源等领域 ESG 中小型企业，只要在符合条件的状况下，即可透过国泰证券 STO 交易平台发行 STO，提供专业投资人申购。
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